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中国のトウモロコシ業界改革、米中で頭痛の種に





中国は肥大化したトウモロコシ業界の改革を進めている。その影響で国内のトウモロコシ価格は10年ぶりの低い水準に下落し、中国の畜産農家にとって米国からの輸入飼料の価格が国産飼料よりも高くなっている。

 中国は農業セクター改革の一環として、世界最大に膨れ上がったトウモロコシ在庫を競売にかけ、減らそうと努めている。政府はこの春、2007~08年に始まったトウモロコシの最低価格下支え制度を廃止した。同制度は政府がトウモロコシを買い上げることで価格を一定水準に保つもの。これを受けて農家が生産量を増やし、在庫は09年から現在までに2倍に急増した。



在庫を毎週競売にかけるとともに、最低買い付け価格を排除したことで中国のトウモロコシ価格はここ数カ月で押し下げられた。

米農務省の控え目な推計でも在庫は1億1070万トンあり、中国政府の頭痛の種となっている。政府が毎週行う競売では需要がどんどん減少し、過去8週間に競売にかけられた1250万トンのうち売却されたのはわずか1.8%だ。

米国産DDGS価格に圧力

 こうした変化は、昨年時点で100億ドルを超える輸出飼料市場にプレッシャーを与えている。その大半は米国産で、中国産のものより安かったため中国の畜産農家に人気だった。

 特に影響を受ける可能性があるのが、トウモロコシからエタノールを作る際に出る蒸留かす(DDGS)だ。DDGSは飼料として利用され、昨年の販売の半分以上が中国によるものだ。しかし米国産DDGSは今、より安価な中国産トウモロコシと競争しなくてはならなくなっている。それに加え、中国政府は9月26日、ダンピング(不当廉売)を理由に米国産DDGSに33.8%の関税を課した。その1週間後、米国産DDGSに対してさらに10~10.7%の補助金相殺関税措置も発動された。

 一部アナリストによると、中国産トウモロコシの価格下落とDDGSへの関税適用により、家畜飼料に適した中国産トウモロコシの価格と米国産DDGSの価格差は基本的になくなっているという。

 穀物仲介業者マックスイールド・コーペラティブのアナリスト、カール・セッツァー氏は、DDGS価格が世界的に下落する可能性について「他の買い手が介入し、(中国の畜産農家から)転嫁された費用を補完しない限り、価格は幾分下がるとみている」と述べた。

 しかし米穀物協会(USGC)は、米国産DDGSは中国で関税を2重に課されても価格で競争できると指摘。もし駄目なら、ベトナムや韓国など他の市場に目を向ければいいと話す。

他の穀物商品にもプレッシャー

 中国の畜産農家からのDDGS需要の減退で、DDGSと他の穀物や飼料との競争が増し、それら他商品の価格も世界的にプレッシャーにさらされる可能性がある。

 オーストラリア・コモンウェルス銀行(CBA)はメモで「米国産DDGSの輸出が減れば、飼料市場での大豆かすとの競争が激化し、大豆かすの価格に圧力がかかる可能性がある」との見方を示した。

 米国のDDGS生産業者は反ダンピング関税が近く課されることを警戒し、今年の対中輸出を既に縮小していた。そのため8月31日までの8カ月の輸出量は44%減少した。

綿花市場の二の舞いになるか

 中国は先に綿花業界でも同様の改革を行っており、その影響で世界の綿花相場は下押しされた。中国政府はこの春、膨大な綿花在庫の相当部分を競売で放出する一方で、輸入割り当ては維持したため、メーカーは国内産綿花の調達を余儀なくされた。中国が実質、市場から抜けたことで綿花の国際相場は下落した。

 しかし、トウモロコシ在庫の削減は綿花よりも難しい可能性がある。中国のトウモロコシの輸出入量はさほど多くない上、トウモロコシは綿花よりも劣化ペースが速く使用期限が短いため、劣化前に値段を下げて売りさばこうとの圧力がかかりやすい。

 しかし、長年下支えされてきた中国のトウモロコシ価格が国際的な水準に下がり始めるまでにはまだ時間がかかる。最も広く取引されているシカゴ商品取引所のトウモロコシ先物は先週の相場で1トン=137ドル前後をつけた。これは最も取引されている中国産トウモロコシの先物価格を約34%下回る水準だ。

 当然ながら、トウモロコシの価格は収穫したてかそうでないかによって異なり、飼料やエタノールには通常、以前に収穫したものが使用される。しかし、中国の大連商品取引所の価格を見ると、価格下支え制度が廃止されて以来、価格がどれだけ下がったかを確認できる。トウモロコシ先物1月限の9月30日終値は1トン=1392元と、最低買い付け価格が排除された3月29日以降、12%下がっている。

 中国政府にさらにプレッシャーとなっているのが、2016年収穫の新しいトウモロコシの取引開始だ。

 中国国家発展改革委員会農村経済司の方言・副司長は最近開かれた会議で「トウモロコシを輸出すべきとの意見もあるが、トウモロコシ価格がこう高くては誰が買うだろうか」と述べた。


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