FC2ブログ

世界の風Navi

米国株中国株倶楽部225ファンド SAWA                                                       「富への道は、あなたがそれを望むのであれば、市場(いちば)への道と同じぐらい平易なものである。それは2つの言葉にかかっている。“勤勉と倹約”、つまり、時間もお金も無駄にせず、その両方を最大限有効に活用するということだ。」 byベンジャミン・フランクリン

Entry

セールスフォースに上昇余地




  セールスフォース ・ドットコム(CRM)の看板製品は、セールスクラウドという営業支援ソフトウエアである。3年前には、同社のサブスクリプション収入の半分がこの製品に由来していたが、現在その割合は約3分の1に減っている。セールスクラウドからの収入は依然として年間2桁台の成長を続 、サービスクラウド、マーケティングクラウド、アップクラウドといったより新しい製品がそれを上回るペースで成長しているからだ。さらに、同社の製品群はまだ拡大し続けている。

 そのため、セールスフォースが対象とする市場規模は拡大しており、2020年までに1000億ドルに達する可能性がある。同社は今後5年で売上高を現在の水準から倍増させ、200億~220億ドルとすることを目標に掲げている。成長に対する投資家の期待を反映して、同社の時価総額は750億ドルと、来年の予想フリーキャッシュの約30倍となっている。S&P500指数における20倍を上回る野心的な水準だ。

 セールスフォースは、新規顧客開拓と並行して既存顧客からの収入を増加させることによって、自社の営業体制の生産性を上げていく可能性が高い。3年前は10.7%だった営業利益率は、既に14%を超えており、今後3~4年で20%を上回り得る。それによって株価のさらなる上昇も見込める。同社の株価は過去10年で平均年率22%上昇してきたが、引き続き今後1年で20%以上上昇する可能性もある。




新しい商品を投入することでセールスフォースは対象とする市場を拡大させ続けている
 セールスフォースは1999年、ビジネスソフトウエアをインターネット経由で提供するという構想の下、オラクル(ORCL)幹部であったマーク・ベニオフ氏を中心に設立された。同社が開拓したサービスモデルはSaaS(サース)と呼ばれ、ハードウエアの購入やインストールが不要である上、ソフトウエアの更新が迅速かつスムーズに行われるといった利点が広く知られている。セールスフォースは顧客関係管理(CRM)業界のトップ企業として、時価総額2070億ドルのオラクルや1360億ドルのSAP(SAP)といったはるかに大規模な企業と競争している。

 市場調査会社ガートナーの推計によると、自社システムのためのCRM支出は146億ドル相当発生している。しかし、機会はそれ以上にあるかもしれない。SaaSの価格にはシステムを稼働させるための遠隔地のハードウエアのコストが織り込まれていることもあって、企業は既存ソフトウエアのメンテナンスよりもSaaSにより多額の資金を使う傾向があるからだ。投資銀行 UBS の推計によると、自社CRMソフトウエアのクラウド移行によって発生する収入を240億ドルに上るという。

 先月の投資家向け説明会で、セールスフォースは2018年1月期の売上高を24%増の104億ドル、来年度は20%増の125億ドルとする予想を発表した。海外売上高はまだ米州地域のそれを大きく下回るが、成長率では上回っている。もう一つの成長の源泉は比較的若い製品だ。セールスフォースは営業ソフトウエア市場で4割のシェアを持っているが、マーケティング・サービス市場ではその半分にとどまる。一方、前四半期のセールスクラウド由来の売上高は前年同期比17%増だったのに対し、サービスクラウドでは同25%増、マーケティングクラウドでは同38%増、セールスフォース・プラットフォームとその他(アップクラウドを含む)では同34%増だった。

 投資銀行カナコード・ジェニュイティでアナリストを務めるリチャード・デイビス氏は、セールスフォースを世界で最も優れたソフトウエア企業の1社と評価し、同社の株式は2018年の有望な投資対象であると考えている。同氏の目標株価130ドルは、直近の株価103.5ドルから25%の上昇余地を示している。

 リスクもある。競合の大手企業は製品開発に費やせる多額のフリーキャッシュを有し、クラウド事業では後発ながら、大きく前進している。また、セールスフォースが従業員報酬の一部を株式で支払っていることは、時とともに株式数の増加につながり得る。そしてもちろん、株式のバリュエーションが高いということは、業績が予想を下回った場合に売られるリスクも高いことを意味する。その点、セールスフォースは少なくともガイダンスで達成可能な数値を発表してきた実績があり、過去5年間、全ての四半期で売上高のコンセンサス予想を上回っている。

関連記事
スポンサーサイト



*Comment

Comment_form

管理者のみ表示。 | 非公開コメント投稿可能です。

Menu

プロフィール

sawa

Author:sawa
中国株・日本株・米国株を中心に投資しファンド資産5億円・年間リターン20%を目指します。
上昇銘柄は買い増し、
下落銘柄はCFDで売る。

国鉄標準型時計

証券会社・投資信託

情報収集が勝利のカギ、最低3社は口座開設を スタートGO!!

    フジトミ くりっく365・くりっく株365口座開設プログラム

SBI証券・楽天証券は、外国株特定口座

カテゴリー

月別アーカイブ

ブロとも申請フォーム

右サイドメニュー

FC2カウンター

FC2ブログランキング

ブログ翻訳

メールフォーム・ご意見感想をご気軽に

名前:
メール:
件名:
本文:

ブログ内検索

人生2倍楽しむマイル生活

アメリカン・エキスプレス・カード ポイントは無期限。 マイルも、より多く貯まります。 カードご利用金額100円=1ポイント 「オンラインでカード番号を入力するのは不安」という方もご安心ください。インターネット上でのカード不正使用による損害を全額補償いたします。 ★★アメリカンエクスプレスカードのお申込みはこちらで★★

経済指標

FX経済指標

為替ニュース

パーツ提供:FX比較のALL外為比較

ロイター

私も始めました。

セミナー、YouTubeで情報発信、 大変役立ちますよ!

旅行でちょっと息抜き

株投資を始める前に読みたい本

お子様の能力アップに

ネットで副業!!

DIY・不動産でらくらく楽しく収入

お薦めです