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裏から読めば、ルノーは日産を食い物にしている。



ルノーVS日産に新展開の予感だ。カルロス・ゴーン容疑者の後任人事(日産の会長職)に加え、株式市場では日産の「高額配当金」が話題に上り始めている。

「ゴーン前会長の逮捕以降、日産株は下落傾向です。その影響で、配当利回りはグッと高まっています。先週末14日の終値(932.5円)を基に算出すると6.1%に達します。今週19日に新規上場予定のソフトバンクは高配当で注目されていますが、それでも5%です」(市場関係者)

 配当金の額が変わらずに株価が下落すれば、配当利回りは上昇する。当然の流れだけに、市場が話題にするのは不思議だが、実は、日産の配当金は“そもそもおかしい”と囁かれているのだ。

「日産の筆頭株主はルノーで、約43%を保有しています。配当金が高ければ高いほど、ルノーが受け取る金額は大きくなります。ルノー側が要求したかどうかは別として、日産の今期(19年3月期)の配当金はベラボーなのです」(株式評論家の倉多慎之助氏)

 日産は今期、1株当たり57円(年間)の配当を予定している。前期は53円、前々期は48円だった。ルノーが受け取った配当金は、保有株(約18億3000万株)をベースに計算すると、前々期が878億円、前期が970億円。過去19年間では約8600億円と膨大だ。

「業績が絶好調なら、配当金を引き上げるのも納得できます。ただ、今期に関しては疑問です。最終利益が前期比で33%もの減益予想なのに、配当金は4円増を予定しています。著しい業績悪化の中、どういうわけか配当金を引き上げる。ルノーに貢いでいるとしか思えません」(金融関係者)

 会社の利益をどの程度、配当金に充てているかを示す指標に「配当性向」がある。昨年まで日産は30%弱だったが、今期は一気に44.6%まで跳ね上がる。

「ゴーン逮捕で日産のイメージは一段と悪化しているでしょう。となると、新車は売れず、業績は予想以上に低迷する危険性があります。配当金の減額を検討するのがスジでしょう」(倉多慎之助氏)

 トヨタ自動車やホンダの配当性向は30%前後だ。日産も昨年並みの30%まで配当性向を抑えれば、1株当たりの配当金は約38円となる。57円とは20円近い開きだ。

「ルノーは予定通り57円を主張してくるでしょうが、日産サイドは減配に動く可能性が高い。ゴーン逮捕後の新車の売れ行きが判明する今月下旬あたりに、見直し議論が始まるかもしれません。ただし、減配は高配当銘柄からの転落を意味するので、株価暴落は避けられません」(証券アナリスト)

 市場に流れる日産株の下値メドは、直近10年高値(1350円)の半値となる675円。日産の漂流は終わりそうにない。
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